中际旭创300308）10月23日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年10月22日接受119家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
一、公司高管介绍前三季度情况 公司三季度营收环比9%左右增长，反映了行业需求仍然非常旺盛； 毛利率33.6%，环比Q2的33.4%保持平稳增长。虽然三季度有汇兑损失的影响，但归母净利润及扣非后的归母净利润仍保持了稳定增长。库存周转、应收回款周转等财务指标基本每个季度都有环比改善，整体财务指标都很健康。 公司前三季度营收保持环比增长，核心在于公司的400G和800G产品的大量出货带来不错的收入。上游光芯片的紧张对公司三季度的出货交付有一定影响，但后面几个季度，公司备料充足，同时硅光出货比例进一步提升，因此公司后续的交付能力也会促进提升。明年800G和1.6T的上量，会在业绩上有更好的体现。 公司目前所处行业的景气度仍就保持高涨，明年以太网800G需求旺盛，加上1.6T的逐步上量，市场会看到行业总体需求进一步增长；其次公司产能还在不断扩充，产品的交付与出货能力会得到逐渐增强；同时公司也会持续提升良率、努力降低BOM成本以及积极推广硅光方案，加大硅光模块的出货比例，保持公司整体经营继续向上成长。
问：想了解目前硅光模块的良率、价格、毛利率与传统EML相比的情况，以及未来的发展趋势？
答：硅光方案在BOM结构上比传统方案节省了激光器数量和一些无源器件元器件，具有较为显著的物料成本优势。公司计划进一步加大硅光模块的市场导入和提升出货比例，特别是在800G、1.6T等产品上。
问：主力客户对800G用硅光方案的态度？对于物料短缺情况，特别是Q4是否会有小幅缓解，还是说会有大幅缓解？
答：目前主要客户对公司的硅光产品均反馈不错，预计主要的客户会在明年导入我们的硅光模块。在光芯片方面，今年Q4暂不会缓解，因为400G和800G两款产品的需求旺盛将持续到年底。明年800G需求会促进增长，而400G需求可能会逐步减弱。随着硅光出货比例的提升以及光芯片厂商的产能扩张，光芯片的紧张状况将在明年得到一定效果缓解。
问：公司是不是有自研的硅光芯片，以及硅光光模块的毛利率水平是否会高于传统光模块？
问：从硅光角度来看，目前光芯片厂的产能是否紧缺？如果紧缺会有什么方案解决？
答：我们在传统EML领域与长期合作的厂商保持紧密联系，并且在CW光源方面既有稳定的长期合作厂商的供应来源，也会适当补充导入一些新合作的供应商以增强获取能力，从而确保硅光业务的顺利进行。
问：目前在手订单能见度到什么时间？能否看到明年一季度甚至二季度的需求情况？
答：目前能够正常的看到部分明年一季度的订单。从趋势上看，明年800G需求强劲，新增1.6T预期也会带来逐步增长。
问：明年产品的价格是不是已经确定？明年部分芯片如果涨价的话，对公司纯收入能力有什么影响？
答：明年产品价格已基本确定。公司会在从良率、效率提升、技术创新及BOM成本等方面去降本增效。另外，行业对1.6T新产品的迭代需求到来，对公司整体毛利优化是有利的。
问：如果光芯片或DSP等核心物料出现涨价，公司能否将这些成本传递给下游客户？
答：面对当前旺盛的需求和行业变化，确有一些芯片厂商有涨价意向。 不过，对公司而言，通过提前备货、规模采购和技术路线的选择等手段，可以有明显效果地应对成本增加带来的挑战。
问：明年硅光方案和传统方案来看，比如贴片、耦合、测试等环节哪些设备或者产线可以共用？
问：我们公司外汇资产如何管理，是否会采取类似套保或对冲的方式减少汇率风险？
答：我们确实会进行外汇管理，特别是在美元单边趋势明显时。目前的做法以报表折算为主，较少进行真正意义上的结汇。对于未来，会依据市场情况择机高点进行美元结汇成人民币的操作，并通过远期产品等方式对敞口来管理，以控制报表层面的汇率风险损失。
答：这部分在财务处理上没有调整，从整体净利润的角度来看，少数股东损益这部分占比还是很低的。海外出货确实有增量，但国内出货也同步保持增量，只是绝对值在增加，总体影响不变。
答：公司很看重CPO的研发，因为它是光模块未来发展路径的一种形式。公司通过投入大量研发资源，在硅光芯片设计研发和技术储备方面已取得显著进展，并已成功应用到400G、800G甚至1.6T等更高级别的光模块产品上。公司已具备一定的技术基础去研发CPO相关产品。
答：汇率波动对毛利影响不大，线月下半月，对毛利影响总的约0.05%左右。
答：公司仍在持续投入产能建设，包括海外和国内，按照每个客户需求主动增加海外和国内的产能，不仅考虑明年需求，也要考虑后年需求。增加的产能包括前道工序和后道工序。
答：目前公司正在预研3.2T光模块，但具体的发布时间和推出新产品的时机还需根据客户的真实需求而定。可选的技术路线包括硅光方案和传统的EML方案。
问：看到三季度固定资产和在建工程在提升，这部分是主要国内还是海外？或者是主要哪些产品？
答：固定资产和在建工程的提升主要是为了扩展现有高端产品的产能，包括为800G以及1.6T等产品上量做准备，同时在国内和泰国进行产能的扩充。
问：在1.6T硅光光模块方面，公司是不是主要是采用100毫瓦的CW光源，以及这一块的供应是否会紧张？
答：关于CW光源的具体规格不便具体说明，但公司会提前备料，确保重点客户的供应需求，无论是CW光源还是DSP芯片等核心部件都能得到供应保障。
答：从目前的应用场景来看，光模块大多数都用在数据中心交换机互连场景，而交叉地带，即服务器网卡到交换机之间的短距连接，部分会用AOC光缆、铜缆甚采用LPO方案。服务器机柜之间以及机柜内目前主要使用ACC铜缆方案，未来如果要提高带宽和速率的话，用硅光连接是可能的; 三、会议结束。
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